Helical Fusion募得32.3億日圓：富士電機從電源供應走向裝置開發

Helical Fusion於2026年10月8日宣布，B輪第二次交割募得32.3億日圓，同日公布與富士電機資本及業務合作。原本已有電源供應關係的企業，進一步參與技術與商業開發。商業解讀的關鍵，是資金統計範圍，以及合作具體化的工作。融資公告／合作公告

本次32.3億日圓，使B輪總額達59.3億日圓。公司所列累計130.5億日圓包含補助與貸款，也計入岐阜縣支援補助；但經濟產業省發電實證推進計畫中有條件入選的補助，不包含在本次募資額。金額定義

因此，將130.5億全視為股權投資，或把未來補助再當確定資金加上，會誤判開發資金。累計額也不是現有現金。要判斷能否支付剩餘開發費、支持到哪道工序，仍需支出計畫與資金使用條件等資訊。

雙方於2025年9月公布高溫超導磁體電源供應合約，合作採購整合實證裝置Helix HARUKA的電源及相關設備，並考慮未來首座發電機組Helix KANATA。線圈需要穩定的低電壓、大電流，電源控制是讓磁體工作的獨立技術課題。2025年供應合約

此次富士電機除投資外，也成為Helix計畫正式夥伴，參與HARUKA與KANATA技術及商業開發的具體評估。可理解為從零件供應關係擴展至裝置開發。但新供應合約金額、設備數量與富士電機個別投資額，並未公布。本次合作範圍

新股東包括富士電機、藤倉與東京瓦斯等。東京瓦斯表示，透過投資支援Helical Fusion，並取得核融合技術開發與產業化動向的知識。東京瓦斯公告

能源業者參與，可作為未來使用端了解開發的接點；但該公告並未列出約定購電量、價格與開始日期的售電合約。投資、設備供應、共同開發電廠與購電，是不同關係。不能只看參與企業數，就判斷未來營收或客戶已確定，應確認各公司公布的角色。

公司表示，正在岐阜縣土岐市NIFS園區專用空間，推進HARUKA高溫超導磁體實證的製造與建設。HARUKA用於整合驗證關鍵技術，KANATA則是後續首座發電機組。建設狀態公告／裝置角色

10月8日公告以2030年代內完成HARUKA整合實證及KANATA實用發電為目標。這是企業計畫，本次募資不等於已達成整合實證或淨發電。後續除了個別設備完工，也應看組合狀態的性能與操作條件如何公布。最新計畫公告

螺旋與仿星器路線的研究背景，包括德國IPP運作的Wendelstein 7-X（W7-X）。IPP報告，2025年5月22日實驗維持高三乘積（密度、溫度與能量約束時間乘積）43秒，靠精密配合燃料供應與加熱達成。6月30日補充指出，納入先前未公布的JET成績後，兩裝置在長時間高性能維持方面並列。這是電漿研究進展，不是商用發電。W7-X與HARUKA/KANATA不同，不能用其成果證明Helical Fusion裝置性能或實證時程。IPP研究公告與補充

編輯部認為，富士電機案例展示以既有產品供應為起點，深入開發的參與路徑。候選企業除了性能表，也可分開列出實證裝置能確認的條件，以及擴展到未來裝置時尚未知的問題。

例如電源或控制提案，可整理電流與精度要求、異常保護、其他設備介面，以及檢查和維護責任。這不是本次公布的新採購規格，而是依合作內容提出的商業開發問題。32.3億日圓標題之外，應看資金投入哪些設備和試驗，以及能否產生下一項合約決策所需資料。