Helical Fusion募得32.3亿日元：富士电机从电源供应走向装置开发

Helical Fusion于2026年10月8日宣布，B轮第二次交割募得32.3亿日元，同日公布与富士电机资本及业务合作。原本已有电源供应关系的企业，进一步参与技术与商业开发。商业解读的关键，是资金统计范围，以及合作具体化的工作。融资公告／合作公告

本次32.3亿日元，使B轮总额达59.3亿日元。公司所列累计130.5亿日元包含补助与贷款，也计入岐阜县支援补助；但经济产业省发电实证推进计划中有条件入选的补助，不包含在本次募资额。金额定义

因此，将130.5亿全视为股权投资，或把未来补助再当确定资金加上，会误判开发资金。累计额也不是现有现金。要判断能否支付剩余开发费、支持到哪道工序，仍需支出计划与资金使用条件等信息。

双方于2025年9月公布高温超导磁体电源供应合同，合作采购整合实证装置Helix HARUKA的电源及相关设备，并考虑未来首座发电机组Helix KANATA。线圈需要稳定的低电压、大电流，电源控制是让磁体工作的独立技术课题。2025年供应合同

此次富士电机除投资外，也成为Helix计划正式伙伴，参与HARUKA与KANATA技术及商业开发的具体评估。可理解为从零件供应关系扩展至装置开发。但新供应合同金额、设备数量与富士电机个别投资额，并未公布。本次合作范围

新股东包括富士电机、藤仓与东京瓦斯等。东京瓦斯表示，通过投资支援Helical Fusion，并取得核聚变技术开发与产业化动向的知识。东京瓦斯公告

能源业者参与，可作为未来使用端了解开发的接点；但该公告并未列出约定购电量、价格与开始日期的售电合同。投资、设备供应、共同开发电厂与购电，是不同关系。不能只看参与企业数，就判断未来营收或客户已确定，应确认各公司公布的角色。

公司表示，正在岐阜县土岐市NIFS园区专用空间，推进HARUKA高温超导磁体实证的制造与建设。HARUKA用于整合验证关键技术，KANATA则是后续首座发电机组。建设状态公告／装置角色

10月8日公告以2030年代内完成HARUKA整合实证及KANATA实用发电为目标。这是企业计划，本次募资不等于已达成整合实证或净发电。后续除了个别设备完工，也应看组合状态的性能与操作条件如何公布。最新计划公告

螺旋与仿星器路线的研究背景，包括德国IPP运作的Wendelstein 7-X（W7-X）。IPP报告，2025年5月22日实验维持高三乘积（密度、温度与能量约束时间乘积）43秒，靠精密配合燃料供应与加热达成。6月30日补充指出，纳入先前未公布的JET成绩后，两装置在长时间高性能维持方面并列。这是等离子体研究进展，不是商用发电。W7-X与HARUKA/KANATA不同，不能用其成果证明Helical Fusion装置性能或实证时程。IPP研究公告与补充

编辑部认为，富士电机案例展示以既有产品供应为起点，深入开发的参与路径。候选企业除了性能表，也可分开列出实证装置能确认的条件，以及扩展到未来装置时尚未知的问题。

例如电源或控制提案，可整理电流与精度要求、异常保护、其他设备接口，以及检查和维护责任。这不是本次公布的新采购规格，而是依合作内容提出的商业开发问题。32.3亿日元标题之外，应看资金投入哪些设备和试验，以及能否产生下一项合同决策所需资料。